Hier steht, wie meine Aktienanalysen, meine Bitcoin-Analysen und der Alien Analyzer arbeiten: woher die Zahlen kommen, was Tatsache ist und was meine Einschätzung, welche Annahmen hinter einem Fair Value stecken und wo ich selbst Interessen habe. Jede Analyse verweist auf diese Seite.
Was eine Analyse ist und was nicht
- Eine Analyse ist meine persönliche Einschätzung eines Unternehmens oder von Bitcoin auf Basis öffentlich zugänglicher Daten.
- Sie ist keine Anlageberatung. Ich kenne deine finanzielle Lage, deine Ziele und deine Risikobereitschaft nicht und berücksichtige sie nicht. Keine Analyse sagt, dass eine Aktie oder Bitcoin zu dir passt.
- Analysen werden nicht laufend aktualisiert. Es gilt der Stand, der in der Analyse steht. Kurse, Kennzahlen und meine Einschätzung können sich danach ändern.
- Aktien und Bitcoin können stark schwanken. Verluste bis zum Totalverlust sind möglich.
Tatsachen, Schätzungen, Meinung
In jeder Analyse stecken drei Arten von Aussagen. Ich halte sie auseinander:
| Art | Beispiele | Wie gekennzeichnet |
|---|---|---|
| Tatsachen | Umsatz, Gewinn, Verschuldung, Dividenden, Segmentzahlen | aus Geschäftsberichten und Pflichtmitteilungen, mit Datenstand |
| Schätzungen | Fair Value, Kursszenarien, Prognosen, Analystenerwartungen | als Modellrechnung oder Schätzung bezeichnet, mit den Annahmen; fremde Prognosen mit Quelle |
| Meinung | Burggraben, Management, Risiken, das Alien-Fazit | als meine Einordnung formuliert |
Werte, die ich nicht aus einer Quelle belegen kann, markiere ich als Schätzung oder als nicht verfügbar, statt eine Zahl zu erfinden.
Quellen
- Primärquellen: Geschäftsberichte, Jahres- und Quartalsberichte und andere Pflichtmitteilungen (bei US-Werten über SEC EDGAR), Investor-Relations-Seiten der Unternehmen, offizielle Statistiken.
- Kennzahlen und Kursverläufe: mein eigener Alien Analyzer V2, der Daten von Yahoo Finance verarbeitet. Diese Daten können Fehler enthalten, etwa durch Sondereffekte in der Bilanzierung oder Finanzdaten in einer anderen Währung als der Kurs. Auffällige Werte gleiche ich mit den Geschäftsberichten ab und weise im Text darauf hin, wenn Zweifel bleiben.
- Recherche: Recherchewerkzeuge, auch KI-gestützte, helfen beim Sammeln und Ordnen. Maßgeblich sind die Primärquellen: Zahlen und Sachaussagen werden vor der Veröffentlichung gegen sie geprüft.
- Blogartikel und Foren sind keine Quelle für Zahlen.
Wie ich bewerte
Fair Value
Der Fair Value in meinen Analysen ist eine Modellrechnung, kein Kursziel. Grundlage ist der Fair-Value-Indikator des Alien Analyzers:
Die Annahmen dahinter:
- Der Markt bewertet das Unternehmen künftig ähnlich wie im Mittel der Vergangenheit.
- Der aktuelle Gewinn ist repräsentativ für die Ertragskraft.
Beides kann falsch sein: bei Zyklikern am Gewinnhoch oder -tief, nach Sondereffekten, bei einem Bruch im Wachstum oder wenn sich das Zinsumfeld ändert. Deshalb prüfe ich den Indikator in jeder Analyse gegen den KGV-Verlauf der letzten Jahre und ordne ihn im Text ein, statt ihn ungeprüft zu übernehmen. Nennt eine Analyse ein Kursszenario, stehen die Annahmen dazu im Text.
Kennzahlen und Qualitätscheck
Zur Einordnung nutze ich historische Bewertungskennzahlen (KGV, KCV, KUV, KBV), die Dividendenhistorie und einen Qualitätscheck mit Eigenkapitalrendite, Verschuldung, freiem Cashflow, Eigenkapitalquote, Gewinnwachstum, Dividendenrendite und der Entwicklung der Aktienanzahl. Die Ampelfarben im Analyzer folgen festen Regeln: meist feste Schwellenwerte, beim KGV der Vergleich mit dem eigenen Schnitt und dem Branchen-KGV, für einige Branchen Sonderregeln. Für Banken, Versicherer, REITs, Rohstoffunternehmen und andere Sonderfälle passen einige Kennzahlen nicht. Das steht dann in der Analyse.
Bitcoin-Analysen
Bitcoin ist keine Aktie. Es gibt keinen Gewinn und kein KGV. Meine Bitcoin-Analysen stützen sich auf den Kursverlauf, auf das Power-Law-Modell und auf öffentlich verfügbare Marktdaten.
- Trend: Kurs in USD = 1,0117 × 10-17 × (Tage seit dem 3. Januar 2009)5,82 (Power-Law-Modell nach Giovanni Santostasi in einer verbreiteten Kalibrierung; neuere Schätzungen ergeben einen etwas kleineren Exponenten).
- Support: 0,42 × Trend (Untergrenze aus derselben Kalibrierung). Zwischen Support und Trend liegt der Korridor, in dem sich der Kurs bisher oft bewegt hat.
- Das Modell beschreibt die Vergangenheit. Kein Mechanismus garantiert, dass es weiter gilt. Kursszenarien aus dem Modell sind Schätzungen.
Ich halte Bitcoin. Das steht auch in jeder Bitcoin-Analyse.
Interessenkonflikte
- Jede Analyse hat einen Offenlegungsblock mit Datum: ob ich oder mir nahestehende Personen Aktien des Unternehmens halten und ob ich eine geschäftliche Beziehung zum Unternehmen habe.
- Von den analysierten Unternehmen erhalte ich kein Geld. Einzige Ausnahme ist Amazon: Ich bekomme Tantiemen für meine Bücher über Kindle Direct Publishing. Das steht in der Amazon-Analyse.
- Meine Einnahmen: Bücher (Amazon und Direktverkauf), Affiliate-Links (mit * gekennzeichnet), Spenden und Dienstleistungen. Der YouTube-Kanal ist nicht monetarisiert.
- Wunsch-Analysen: Ein Leser zahlt für eine Analyse zu einer Aktie seiner Wahl. Er wählt nur das Unternehmen. Auf Inhalt und Ergebnis hat er keinen Einfluss, und seine persönliche Situation spielt keine Rolle. Eine bezahlte Analyse ist in der Offenlegung als solche gekennzeichnet.
Datum und Aktualität
Oben in jeder Analyse steht der Datenstand. Kurse und Kennzahlen beziehen sich auf diesen Zeitpunkt. Im Offenlegungsblock stehen Datum und Uhrzeit der Veröffentlichung, nach einer kompletten Überarbeitung auch deren Zeitpunkt, dazu das Datum der Offenlegung selbst.
Alien Analyzer
Der Alien Analyzer V2 rechnet automatisch für jeden Ticker, den du eingibst. Er kennt weder dich noch deine Ziele.
- Daten: Yahoo Finance, abgerufen über meinen eigenen Server. Dein Browser fragt keine fremden Datendienste ab.
- Fair-Value-Indikator: Formel wie oben. Liegt der Kurs mehr als 15 % über oder unter dem Fair Value, zeigt der Analyzer „über“ bzw. „unter Fair Value“, sonst „fair bewertet“. Der KGV-Fächer zeigt zum Vergleich den Gewinn je Aktie mal 10, 15, 20, 25 und 30. Bei REITs sowie Bergbau- und Metallwerten zeigt er keinen Fair Value, weil das KGV dort wenig aussagekräftig ist.
- Alien-Einordnung: regelbasierte Textbausteine je nach Branche, Sonderfall und Kennzahlenlage. Sie beschreiben, wo die Kennzahlen im historischen Vergleich stehen und worauf es in der Branche ankommt. Sie sind keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung und keine Prüfung des Einzelfalls.
- Die Daten können falsch oder unvollständig sein. Der Analyzer zeigt bei bekannten Datenproblemen einen Hinweis, erkennt aber nicht jeden Fehler.