🐜 Rollins Inc. (ROL) – Schädlingsbekämpfung als defensives Wachstumsbusiness

Rollins Inc. ist einer dieser unscheinbaren Dienstleister, die im Alltag kaum jemand wahrnimmt – aber im Hintergrund extrem stabile Cashflows produzieren. Schädlingsbekämpfung klingt nicht sexy, ist aber essenziell: für Privathaushalte, Restaurants, Hotels, Logistik, Lebensmittelproduktion. Genau hier verdient Rollins seit Jahrzehnten Geld – mit wiederkehrenden Serviceverträgen.

„Wenn Kakerlaken, Termiten und Ratten nicht verschwinden, verschwindet auch der Bedarf nach Rollins nicht. Die Frage ist nur: Zu welchem Preis kaufst du dieses Geschäftsmodell als Mit-Eigentümer?“ 👽

1) Kurzüberblick

Rollins Inc. (NYSE: ROL) ist ein weltweit tätiger Dienstleister für Schädlingsbekämpfung und Schädlingsschutz. Über Marken wie Orkin, HomeTeam und weitere Tochtergesellschaften bedient das Unternehmen Privat- und Gewerbekunden in Nordamerika und international.

• Ticker: ROL
• Börse: NYSE, USA
• Branche: Verbraucherdienstleistungen / Schädlingsbekämpfung
• Geschäftstyp: defensiver Service mit wiederkehrenden Einnahmen
• Aktueller Kurs (grober Bereich): ca. 62 US-Dollar je Aktie
• Marktkapitalisierung: rund 30 Mrd. US-Dollar
• KGV (TTM): etwa 57,5 – deutlich über dem S&P-500-Durchschnitt (~31)

Kurz gesagt: Rollins wird vom Markt wie ein qualitativ hochwertiger, defensiver Wachstumswert mit deutlichem Bewertungsaufschlag behandelt.

2) Geschäftsmodell & Segmente

Rollins verdient sein Geld mit Dienstleistungen rund um Schädlingsbekämpfung und -prävention. Das Geschäftsmodell ist erstaunlich robust: Ungeziefer kümmert sich nicht um Konjunkturzyklen, und viele Verträge laufen langfristig mit regelmäßigen Inspektionen.

• Residential: Hausbesuche bei privaten Kunden – etwa zur Bekämpfung von Insekten, Nagern oder Termiten. Meist als laufende Servicepläne statt einmalige Einsätze.
• Commercial: Services für Restaurants, Hotels, Supermärkte, Lagerhäuser, Industrie usw. Hier sind Zuverlässigkeit, Dokumentation und regulatorische Compliance besonders wichtig.
• Termite Services: Spezialisierte Leistungen zur Erkennung und Bekämpfung von Termiten, oft mit komplexeren Verträgen und höherer Wertschöpfung pro Kunde.

Rollins betreibt über 900 Standorte weltweit, inklusive Franchises. Der überwiegende Teil des Umsatzes kommt aus Nordamerika, rund 7 % entfallen auf internationale Märkte (Europa, Asien, Australien). Das Geschäftsmodell ist klar defensiv: Schädlingsschutz ist eine Grunddienstleistung, die selbst in schwächeren Konjunkturphasen selten komplett gestrichen wird.

Wichtige Merkmale:

• Hoher Anteil wiederkehrender Einnahmen durch Servicepläne und langfristige Verträge
• Preissteigerungen und Cross-Selling als zentrale Wachstumstreiber
• Skaleneffekte durch dichte Servicenetze und zentrale Beschaffung

3) Wachstum & Entwicklung (2023–2024 und Q3 2025)

Rollins wächst seit Jahren zuverlässig, sowohl organisch als auch über Übernahmen:

• Umsatz 2023: ca. 3,07 Mrd. US-Dollar
• Umsatz 2024: ca. 3,39 Mrd. US-Dollar – ein Plus von rund 10 % gegenüber 2023
• Nettogewinn 2023: etwa 435 Mio. US-Dollar
• Nettogewinn 2024: etwa 466 Mio. US-Dollar – etwa +7 % gegenüber 2023

Im laufenden Geschäftsjahr hält der Trend an:

• Q3 2025 Umsatz: ca. 1,03 Mrd. US-Dollar (+12 % gegenüber Q3 2024)
• Q3 2025 Nettogewinn: rund 164 Mio. US-Dollar (+19 % YoY)
• Q3 2025 EPS: 0,34 US-Dollar je Aktie (+21,4 % YoY)

Das Bild: zweistelliges Umsatzwachstum, der Gewinn wächst etwas schneller als der Umsatz – ein Hinweis auf operative Hebel und Effizienzgewinne. Ein Teil des Wachstums kommt aus Akquisitionen, der organische Anteil liegt im mittleren einstelligen Bereich.

4) Profitabilität & Bilanz

Rollins ist für ein Dienstleistungsunternehmen sehr profitabel und gleichzeitig wenig kapitalintensiv.

Margen

• Bruttomarge: rund 53–54 % (z. B. 52,7 % im Jahr 2024, 54,4 % in Q3 2025)
• Operative Marge: knapp 20 % im Gesamtjahr 2024 (19,4 %) und rund 21,9 % im Q3 2025
• Nettomarge: im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich (ca. 13,8 % in 2024, ca. 15,9 % in Q3 2025)

Für einen Servicekonzern sind das starke Werte. Der Mix aus wiederkehrenden Verträgen, hoher Auslastung und skalierbaren Strukturen führt zu stabilen zweistelligen operativen Renditen.

Cashflows

• Operativer Cashflow 2023: ca. 528 Mio. US-Dollar
• Operativer Cashflow 2024: ca. 608 Mio. US-Dollar (+15 % YoY)
• Freier Cashflow 2024: rund 580 Mio. US-Dollar (CapEx im niedrigen zweistelligen Mio.-Bereich)
• Operativer Cashflow Q3 2025: ca. 191 Mio. US-Dollar (+30 % YoY)

Das Geschäft bindet wenig Kapital in Maschinen und Anlagen, weshalb ein großer Teil des Gewinns in freien Cashflow umgewandelt werden kann – attraktiv aus Eigentümer-Sicht.

Verschuldung & Bilanzqualität

• Langfristige Schulden: Anleihen über ca. 500 Mio. US-Dollar (netto rund 486 Mio.)
• Liquide Mittel: rund 127 Mio. US-Dollar (per Ende Q3 2025)
• Eigenkapital: ca. 1,53 Mrd. US-Dollar

Die Bilanz ist moderat gehebelt und weit entfernt von gefährlichen Verschuldungsniveaus. Covenants werden eingehalten, die Ratingagenturen sehen die Kapitalstruktur als solide. Für einen defensiven Servicewert ist das ein ruhiges Setup.

5) Wettbewerb & Burggraben

Rollins konkurriert in erster Linie mit anderen großen und mittelgroßen Schädlingsbekämpfern:

• Rentokil Initial (UK)
• Ecolab (USA, breiter aufgestellt, u. a. Hygiene & Reinigung)
• Anticimex (Schweden, Private-Equity-geführtes Wachstumsunternehmen)
• Diverse regionale Anbieter und Franchises

Beim Wachstum liegt Rollins aktuell vorne: Während Rentokil im Q3 2025 um etwa 4–5 % wächst, meldet Rollins rund 12 % Umsatzplus im selben Zeitraum. Gleichzeitig sind die Margen stark – und die Bewertung entsprechend hoch.

Auf KGV-Basis (TTM) ergibt sich ungefähr folgendes Bild:

• Rollins: ~57
• Rentokil: ~35
• Ecolab: ~39
• ABM Industries: ~23

Rollins steht damit am oberen Ende der Branchenbewertung. Der Markt traut dem Unternehmen offenbar besonders hohe und stabile Erträge zu.

Burggraben („Moat“)

Der Wettbewerbsvorteil von Rollins ist weniger ein ultimatives Patent, sondern die Kombination aus:

• Dichtes Servicenetz mit über 900 Standorten und hoher geografischer Abdeckung
• Starken Marken wie Orkin, die in vielen Regionen seit Jahrzehnten bekannt sind
• Langfristigen Kundenbeziehungen und automatisierten Vertragsverlängerungen
• Skaleneffekten bei Einkauf, Marketing und IT-Systemen

Für kleine regionale Anbieter ist es schwer, diese Präsenz und Professionalität zu matchen. Rollins profitiert von der laufenden Konsolidierung der Branche, indem immer wieder kleine Wettbewerber übernommen und in das eigene Netz integriert werden.

6) Kundenperspektive – solide, aber nicht makellos

Ein spannender Blick ist der aus Kundensicht:

• Auf der offiziellen Orkin-Webseite finden sich zahlreiche sehr positive Bewertungen – pünktliche, freundliche Techniker, wirksame Behandlungen, gute Erreichbarkeit.
• Auf unabhängigen Plattformen wie dem Better Business Bureau (BBB) sieht das Bild gemischter aus: dort liegt Rollins bei etwa 1,5 von 5 Sternen (auf Basis einiger hundert Bewertungen).

Typische Kritikpunkte in den negativen Bewertungen:

• verpasste Termine oder schlechte Kommunikation
• anhaltende Probleme trotz mehrerer Einsätze
• Unzufriedenheit mit der Vertragsabwicklung oder Kündigung

Fazit aus Alien-Sicht: Rollins scheint insgesamt ein funktionierendes Servicekonzept zu haben, aber wie bei vielen Großdienstleistern schwankt die Qualität je nach Region und Team deutlich. Langfristig können anhaltende Serviceprobleme den Markenwert und die Kundenloyalität beschädigen.

7) Mitarbeiterperspektive – Durchschnitt mit Druck

Auf Plattformen wie Glassdoor wird Rollins mit rund 3,3 von 5 Sternen bewertet – solides Mittelfeld. Häufig gelobt werden:

• faire Bezahlung und Benefits
• solide Schulungen für neue Techniker
• Jobstabilität in einer recht konjunkturresistenten Branche

Kritikpunkte:

• lange Arbeitszeiten und hoher Termindruck
• teilweise hierarchischer, wenig empathischer Führungsstil
• Kommunikationsprobleme zwischen Management und Außendienst

Das klingt nach einem klassischen, eher konservativen Serviceunternehmen: stabil, aber nicht unbedingt ein Traum-Arbeitgeber. Für Investoren ist wichtig, dass sich operative Probleme aus Überlastung oder Fluktuation irgendwann auch im Service-Level und damit in der Kundenbasis niederschlagen können.

8) Aktuelle strategische Themen

Strategisch verfolgt Rollins einen bekannten Dreiklang:

• Organisches Wachstum: neue Kunden, Preisanpassungen, Cross-Selling rund um bestehende Verträge.
• Akquisitionen: Zukäufe kleinerer Anbieter zur Ausweitung der Reichweite – etwa die Übernahme von Saela Holdings (ca. 65 Mio. US-Dollar Umsatz, Fokus auf den Westen der USA).
• Digitalisierung: Ausbau von Kunden-Apps, digitaler Terminplanung, Echtzeit-Serviceberichten und effizienteren Backoffice-Prozessen.

Zusätzlich gab es jüngst eine Kapitalmaßnahme (sekundäre Aktienplatzierung), um die Bilanz für weitere Expansion zu wappnen. Regulatorisch steht vor allem der Umgang mit Pestiziden im Fokus. Strengere Umweltauflagen könnten Kosten erhöhen oder bestimmte Produkte einschränken – bisher ohne dramatische Einschnitte.

9) Bewertung – Qualität zum hohen Preis

Der Knackpunkt bei Rollins ist nicht das Geschäftsmodell, sondern der Preis:

• KGV (TTM): etwa 57,5 – deutlich über dem S&P-500-Marktmittel (ca. 31)
• Im Branchenvergleich: Rollins handelt mit einem Premium-Aufschlag gegenüber Rentokil, Ecolab und ABM.

Diese Bewertung impliziert:

• anhaltend zweistelliges Umsatzwachstum
• stabile oder steigende Margen
• keine größeren regulatorischen oder Reputations-Schocks

Aus Eigentümer-Sicht ist das eine klare Wette: Du kaufst ein defensives, gut laufendes Geschäftsmodell, zahlst aber einen dicken Aufschlag dafür. Wenn Wachstum oder Margen in den nächsten Jahren enttäuschen, ist der Bewertungsdruck nach unten entsprechend hoch.

10) Chancen & Risiken

Chancen

• Strukturelle Nachfrage: Klimawandel, Urbanisierung und höhere Hygieneansprüche dürften die Nachfrage nach Schädlingsschutz langfristig eher erhöhen als senken.
• Geografische Expansion: Außerhalb Nordamerikas ist der Markt noch fragmentierter, was Chancen für weitere Akquisitionen bietet.
• Digitalisierung & Effizienz: Bessere Tourenplanung, Apps, automatisierte Dokumentation – all das kann Margen weiter stützen.
• Branchenkonsolidierung: Rollins kann als Marktführer kleinere Anbieter aufkaufen und deren Kunden in das eigene System integrieren.

Risiken

• Bewertungsrisiko: Hoher Einstiegsmultiplikator = wenig Fehlertoleranz. Schwächere Quartale können überproportional abgestraft werden.
• Reputationsrisiken: anhaltend schlechte Kundenbewertungen in bestimmten Regionen können Marke und Wachstum belasten.
• Regulierung: Verschärfte Umweltauflagen für Pestizide könnten Kosten erhöhen oder bestimmte Verfahren verbieten.
• Marktsättigung in Nordamerika: In vielen Regionen ist der Markt bereits gut durchdrungen, was organisches Wachstum begrenzt.
• Personalkosten & Fachkräftemangel: höhere Löhne und Engpässe bei Technikern können Margen drücken.

11) Für wen könnte Rollins passen?

Aus Sicht eines langfristigen Mit-Eigentümers könnte Rollins interessant sein für Investoren, die:

• defensive, wenig konjunkturabhängige Geschäftsmodelle schätzen,
• wiederkehrende Services und stabile Cashflows bevorzugen,
• bereit sind, für Qualität eine hohe Bewertung zu bezahlen,
• und sich mit einem eher „langweiligen“, aber robusten Geschäftsmodell anfreunden können.

Weniger passend ist Rollins für alle, die:

• auf niedrige KGVs und klassische Value-Schnäppchen aus sind,
• kurzfristige Turnarounds oder explosive Wachstumsgeschichten suchen,
• oder sich bei Bewertungsaufschlägen unwohl fühlen.

12) Alien-Fazit 🛸

Rollins ist für mich ein klassisches Beispiel für ein defensives Qualitätsunternehmen: langweiliges Thema, aber starke Margen, wiederkehrende Einnahmen, robuste Bilanz und solider Burggraben.

Die Kehrseite: Der Markt kennt diese Story – deshalb ist die Aktie mit einem KGV jenseits der 50 alles andere als günstig. Wer hier investiert, sollte sich bewusst machen, dass ein Teil der Rendite bereits im Preis steckt und dass Enttäuschungen entsprechend weh tun können.

Für mich als Alien-Investor: Rollins wirkt wie ein qualitativ hochwertiger Baustein für ein defensives Depot, aber eher als Beimischung – und nur, wenn man mit dem Bewertungsniveau leben kann. Keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung, nur eine Einordnung aus Eigentümer-Perspektive.